🌍 Įvadas

SpaceX šiandien yra viena didžiausių viešų bendrovių pasaulyje, o įmonės trečiasis ketvirtis buvo pirmasis, kai bendrovė uždirbo grynąjį pelną.

Iš šio tyrimo sužinosite: kurie segmentai lemia augimą, ką reiškia vadovybės prognozės, kaip analitikai vertina akcijų perspektyvas ir kokios rizikos slypi už įspūdingų skaičių.

📊 Pagrindiniai Q3 2026 rezultatai

Pajamos: $14,6 mlrd. (+161 % per metus, +87 % per ketvirtį).
Grynasis pelnas: $4,4 mlrd. (prieš metus – $1,1 mlrd. nuostolis). Koreguota EBITDA: $8,8 mlrd. (+306 %).
Numatomas užsakymų portfelis: $63 mlrd., iš jų apie $42 mlrd. tikimasi bus patvirtinti per 12 mėnesių.
Po šių ketvirtinių rezultatų įmonės kaina šoktelėjo iki $159,86.

Segmentas	Q3 2026 pajamos	Pokytis per metus
Super Intelligence (DI)	$7,6 mlrd.	+830 %
Connectivity (Starlink)	$5,2 mlrd.	+69 %
Space (paleidimai)	≈ $1,8 mlrd.	+6 %
Iš viso	$14,6 mlrd.	+161 %

🤖 Super Intelligence

Segmentas jau sudaro daugiau nei pusę pajamų. Pagrindinis šaltinis – serverių, IT infrastruktūros nuoma (tarp klientų minimi Anthropic ir Google), Grok modeliai.
Veiklos pelnas – $431 mln., o neįtraukiant su „Cursor“ susijusių akcijų kompensacijų – apie $1,6 mlrd.
Grok Bot per du mėnesius pasiekė 800 tūkst. mokančių savaitinių vartotojų.

🛰️ Starlink ir 🚀 Starship

Starlink: 13,6 mln. vartotojų prenumeratorių (+1,6 mln.), bendroji marža 55 %, beveik ketvirtadalis pasaulio lėktuvų jau turi sutartis.
Lapkritį Starship Flight 15 bandomasis paleidimas.

🔮 Prognozės ir investicijos

Q1 2027 pajamos: $33–37 mlrd., o 2026 m. pabaigoje metinės pajamos turėtų siekti $100 mlrd.
Capex: Q3 – $19,6 mlrd., Q4 – $35–40 mlrd. Skaičiavimo pajėgumai turėtų išaugti nuo 1,7 GW iki ~13 GW 2027 m. pabaigoje.
Q4 maržos turėtų sumažėti iki Q2 lygio. Su Tesla vyksta derybos dėl galimo susijungimo, tačiau sąlygos nesutartos.

🏦 Analitikų vertinimai

Konsensusas (39 analitikai)	Kaina	Potencialas
Vidutinė tikslinė kaina	$233,79	+58,2 %
Aukščiausia prognozė	$800,00	+441,3 %
Žemiausia prognozė	$75,00	−49,3 %

Potencialas skaičiuojamas nuo $147,79 (spalio 20 d. uždarymo kaina). Šaltiniai: analitikų pranešimai, tradingview.

🧮 Vertinimo kontekstas

Esant maždaug $2,01 trln. rinkos kapitalizacijai ir $18,67 mlrd. 2025 m. pajamoms, SpaceX prekiaujama už maždaug 103–108 kartus didesnę vertę nei praėjusių metų pajamos. Rinka jau įkainojo labai didelę sėkmę.

⚠️ Pagrindinės rizikos

Augimas yra brangus. Per pirmus tris 2026 m. ketvirčius SpaceX investavo $48,1 mlrd., o uždirbo $27,1 mlrd. pajamų. Kapitalo išlaidos augo daugiau nei dvigubai sparčiau nei pajamos, todėl neigiami laisvieji pinigų srautai padidėjo nuo –$9,7 mlrd. iki –$35,0 mlrd.

Kadangi Q4 capex prognozė siekia dar $35–40 mlrd., investuotojams verta stebėti, ar neigiami laisvieji pinigų srautai artimiausiais ketvirčiais toliau didės ir kaip bendrovė juos finansuos.

Grąža gali neišlikti. Vadovybės teigimu, nauji pajėgumai atsiperka greičiau nei per metus, tačiau tai priklauso nuo kainų ir paklausos, kai rinkoje daugės konkurentų pajėgumų.
Milžiniški kapitalo poreikiai. Q4 capex siekia $35–40 mlrd., Reuters pranešė apie ~$40 mlrd. finansavimą Nvidia lustams. Elektra, aušinimas, skolos kaštai ir GPU nusidėvėjimas mažina grąžą.
$1 trln. ambicija – ne prognozė. E. Musko minėtos $500 mlrd.–$1 trln. ARR yra neformali projekcija. Oficialūs tikslai: $33–37 mlrd. Q1 2027 ir $100 mlrd. ARR 2026 m. pabaigoje.
Vykdymo rizika. Starship, Terafab ir pajėgumų plėtros terminai agresyvūs. Bet koks vėlavimas gali stipriai paveikti akcijų kainą.

📌 Apibendrinimas

SpaceX sparčiai virsta ne tik kosmoso ir ryšio, bet ir DI infrastruktūros bendrove: pajamos augo daugiau nei 2,5 karto, o vadovybė tikisi, kad vien Q1 2027 pajamos viršys visų 2025 m. pajamas. Kita vertus, augimas reikalauja milžiniškų investicijų, o vertinimas jau atspindi labai optimistišką scenarijų. Svarbiausias klausimas – ar šis augimas ilgainiui uždirbs pakankamą grąžą investuotam kapitalui.

Nuoširdžiai dėkojame, kad skyrėte laiko šiam tyrimui! Prieš priimdami finansinį sprendimą, surinkite kuo daugiau informacijos ir įvertinkite rizikas.

ATSAKOMYBĖS RIBOJIMAS

Šis rinkos tyrimas parengtas tik informaciniais ir edukaciniais tikslais ir nėra investicinė rekomendacija ar raginimas pirkti, parduoti ar laikyti kokias nors finansines priemones. Informacija remiasi viešais šaltiniais, bendrovės pranešimais ir analitikų vertinimais, kurių tikslumo negalime garantuoti. Ankstesni rezultatai ir prognozės negarantuoja būsimos grąžos. Prieš priimdami bet kokį finansinį sprendimą, būtinai pasitarkite su savo finansų atstovu.